【汇正财经】游戏行业，政策边际改善

Baste · 发表于 2023-1-21 19:35

1月17日，国家新闻出版署公布1月国产游戏及进口游戏版号名单。1月批次共发放88款国产游戏版号，较上一批次12月的84款继续保持扩张。
1月版号供应量相比于12月继续提升。
2021年1-7月分别发布84款、84款、166款、86款、86款、86款、87款游戏版号。2023年1月发布88款版号，相比于2021年（除2021年3月发放166款外），本批次国产游戏发放数量已超过21年月度发放数量节奏。其中包括84款移动游戏，8款客户端游戏，1款游戏机-Switch游戏（其中5款为移动/PC双端，分别为《以闪亮之名》、《环形旅社》、《蓝天卫士》、《崩坏：星穹铁道》和《哞哩的长梦》）。获批版号中知名厂商产品包括：在移动类别获批的有边锋《点亮星星》、祖龙《以闪亮之名》、金科《汤姆猫小小勇士》、冰川《暮光幻想》、恺英《龙神八部之西行纪》、心动《火炬之光：无限》、腾讯《元梦之星》《黎明觉醒：生机》《白夜极光》、雷霆信息《超进化物语2》、易幻《起源：无尽之地》、网易游戏《超凡先锋》、三七互娱《扶摇一梦》、完美世界《天龙八部2：飞龙战天》、米哈游《崩坏：星穹铁道》；客户端类别获批的包括中青宝《侠道游歌》和《四季之春》、祖龙《以闪亮之名》、米哈游《崩坏：星穹铁道》。
游戏政策端持续边际改善。我们认为未来版号供给端相对宽松，游戏行业政策面积极向好的趋势将愈发明显，游戏行业有望迎来戴维斯双击。
此前游戏监管主要围绕“内容质量”及“未成年人保护”（限制时长和消费）两方面，我们认为均已达到预期目的。（1）内容质量主要依靠版号核发数量限制实现。较为稀缺的游戏版号将倒逼游戏企业研发长生命周期的高质量游戏，有利于游戏行业持续研发精品高质量游戏，整体有利于行业长期发展。（2）未成年人保护问题基本得到解决。根据中国音数协游戏工委、中国游戏产业研究院联合伽马数据共同发布的《2022中国游戏产业未成年人保护进展报告》，未成年人游戏总时长、消费流水等数据大幅度减少。报告显示超七成未成年人每周游戏时长在3小时以内；近三成未成年人游戏充值减少；游戏企业防沉迷系统覆盖九成以上未成年人游戏用户。（3）人民网社评游戏除娱乐属性以外，还具备“科技”及“文化”的新价值。我们维持对2023年游戏政策面偏向积极的乐观预期，预计未来游戏版号供给总量还存在提升空间，关注游戏类资产并购重组、IPO难度降低的可能性。
投资建议
目前游戏公司股价受版号停发影响已经历深度回调，版号重新发放后行业确定性确立，已具备长期投资价值。建议关注出强运营能力、已验证精品游戏研发能力和出海发行能力的【三七互娱】；具备精品研发能力、手握端游《诛仙世界》的【完美世界】；重研发、小而美的【吉比特】；拥有丰富产品矩阵的【腾讯控股】、【网易-S】；关注【哔哩哔哩-SW】、【心动公司】、【恺英网络】、【名臣健康】
参考资料
2023年1月18日上海证券《1月版号供应量维持扩张，游戏公司业绩弹性有望改善》
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