王心凌能带飞芒果超媒吗？净利增速大滑坡，2022年开局也不利

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摘要：祝愿整个内容行业2022年不要太惨（欢迎关注杠杆游戏）



撰文|张银银&编辑|欣欣然
近日，《乘风破浪的姐姐第三季》（下文简称“《浪姐3》”），王心凌一首《爱你》回忆杀，炸出了好多“中年男粉”。
资本市场狂欢开始。《浪姐3》开播出以来，芒果超媒股价向好，近段时间市值增长一两百亿元。



图表来源|百度股市通（特此感谢）
如上图，截至2022年5月26日收盘，又是涨，市值快720亿元，虽然不及高峰，也是这几个月的顶点。
当然，杠杆游戏主要不是来粉王心凌的，主要谈谈芒果超媒这家公司。



1、股票翻盘，广告主下滑
当年的“甜心教主”，此次“重新”出道，无数男粉追捧，不仅是热搜和舆论大热。
直接有公司发文件，号召员工给王心凌投票。杠杆游戏不说公司名字，避免给人营销。
请各部门积极配合，力争把王心凌女士投到榜一。
这样的事情还有，反正出来号召投票的公司不止一家了。



图表来源|网络
说实话，我要是在这样的公司打工，我会觉得很被动。
如果我不参与、不配合老板，我怎么混？
事实上，《浪姐3》也不能随便搞投票活动吧，是不是有公司自导、炒作呢？
这是小插曲，厉害的是资本市场。
自称为“心凌男孩”的粉丝们号召网友给王心凌投票：“你一票，我一票，心凌80还能跳”。



图表来源|网络（特此感谢）
资本圈也是一样，基金投资者也要玩一把。
数据显示，截至2022年一季度末，芒果超媒前十大流通股东中，有6只公募基金的身影。
界面新闻做了总结，谢治宇管理的兴全合润、兴全趋势、兴全合宜三只基金共计持有8428.54万股，占流通股比例达8.25%。
邹欣管理的兴全绿色投资持有1871.5万股。
林庆管理的富国兴远优选12个月持有1121.49万股。
乔迁管理的兴全商业模式持有1010.9万股。
注意，杠杆游戏看到界面新闻发现，兴全趋势、兴全商业模式均为一季度新进的前十大股东。



截至2022年一季度末，芒果超媒前十大流通股东明细 图表来源|界面新闻研究部（特此感谢）
而在此之前，芒果超媒2021年后，股票走势总体不算好。从七八十块，跌到30来块了。
近期算是翻盘了，至于可否重回巅峰？杠杆游戏先说《浪姐3》的招商，再说整个芒果超媒的业绩。
媒体注意到，《浪姐3》热度高居不下，该季广告主数量却较前两季出现下滑。
此前，《浪姐1》开播前即收获13家广告主，节目广告客户总数超40家。
开源证券研究员曾保守估计，《浪姐1》的广告收入规模在4.55亿元上下，加上节目对会员收入的拉动在5亿元左右，《浪姐1》带来的商业收入规模预计可达10亿元左右。
《浪姐2》共有15家广告主，由金典独家冠名，合作伙伴包括美团优选、VIVO、唯品会、有道精品课、Swisse、LUX、豌豆思维、德芙等。



芒果超媒2021年报说，《浪姐2》的招商金额创行业之最，综N代优质IP项目广告招商体量稳步增长，定制综艺广告连续4年实现跨越式攀升。
艺恩数据显示，《浪姐1》和《浪姐2》的广告商分别为21家和16家。
《浪姐3》由金典独家冠名，合作伙伴包括合生元、Swisse、LUX、德芙，此外还有一家特别鸣谢名牌护舒宝，共计6家。



图片来源|艺恩数据，截至时间，2022年5月23日（特此感谢）
客观说，杠杆游戏认为，如今这个经济局面，这样不奇怪。
分析认为，虽然从目前来看，第三季第一期的广告出场并不够“炸”，不排除后续会有新的合作方式和广告。



2、芒果超媒2022年一季度指标下滑明显
日前，芒果超媒发布了2022年一季报。
一季度，芒果超媒实现营收31.24亿元，同比下降22.08%；归母净利润5.07亿元，同比下降34.39%。
如下图，如果我们看更多的指标，几乎悉数下滑，可以说惨起哭。



芒果超媒称，营收、净利润同比下降，主要有两个原因：
一是由于新冠疫情反复影响内容生产进度，导致芒果 TV 一季度重点综艺节目排播延后；
二是上年同期基数相对较高。根据公司内容生产及排播规划，《声生不息》《乘风破浪 3》等重点综艺节目及影视剧集将于二季度陆续上线。
按照这个表述，二季度业绩有望好转。



资本市场也有一些利好声音。
不过从现实看，和2021年比，市值蒸发千亿元，股价最近短期的回升，还是趋势性回暖？
西南证券近期的研报表示，芒果超媒待上线综艺广告招商基本已完成，二季度及下半年将迎来业绩的反转向好。



图表来源|西南证券（特此感谢）
西南证券认为，从政策面来看，伴随多项平台经济、数字经济利好政策的出台，芒果作为A股核心受益股，有望享受互联网平台估值整体抬升的红利。
不过，杠杆游戏理解的政策面有所不同，综艺要迎来利好还是难。
2021年以来的政策偏紧，目前未实质性改变。
原创综合减少、政策限制，进一步导致爆款综合不多见，市场信心不足、广告商信心不足。
我们看一看，其他视频网站、电视台的情况，和芒果超媒没有本质区别，大家都难。
当然，每个公司有自己玩法，比如21世纪经济报道记者就了解到，除了广告业务之外，芒果超媒今年将在夯实主业、新业务拓展、数智化、媒体融合等方面齐发力。
成效如何？我们二季度后看、年底分晓。



3、2021年净利增速大滑坡
说完2022年一季度的业绩，我们再看看芒果超媒2021年的表现。
2021年全年，芒果超媒营收153.56亿元，同比增长9.64%；归母净利润21.14亿元，同比增长6.66%。
如下图，这个净利润的增速较之前，下滑非常显著。



图表来源|海通国际（特此感谢）
值得一说的是，芒果超媒旗下的芒果TV，在内容生产滞后的情况下，2021年末有效会员数5040万，较2020年末大增39.5%。
会员收入同比增长13.3%，达36.88亿元。
当然，爱奇艺、腾讯会员更多，但增速明显不如芒果TV。
不过杠杆游戏注意到，芒果TV各级会员价即便平均涨5%后，包月价格依旧只有20元左右，明显低于同行。



图表来源|海通国际（特此感谢）
监管压力之下，2022年起，湖南卫视超20年历史的明星综艺节目《快乐大本营》都停播。
2021年开始的各种监管、约谈，明确指向过度娱乐化、追星炒星等问题，必须坚决整改。
年报披露，2021年，芒果TV新增广告客户118个，各类广告品牌总数超1000个，广告业务收入54.53亿元，同比增长31.75%；运营商业务营收21.2亿元，同比增长27.17%。
可以说2021年的日子总体还是可以的。



芒果超媒2021年各季度的营收、利润，逐步有下滑趋势。
比如，杠杆游戏看到，当时一季度营收有40.09亿元，四季度为37.25亿元。
而归母净利润更是明显下滑，当时一季度7.73亿元，四季度降至1.34亿元。
2022年可能才是难。
如杠杆游戏上文所述，2022年一季度下滑，二季度或许有一定回升，全年呢？
但愿王心凌的热度，可以为芒果超媒带来更多收益。
祝愿整个内容行业2022年不要太惨。
本文未标注出处的财务图表，均源自芒果超媒有关公告，特此说明并致谢
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